Yield Curve is een Engelse term en laat zich losjes vertalen als de rente rendement kromming weergegeven als een lijn in een grafiek. De grafiek laat zien hoeveel het rendement is in rente op de looptijd van obligaties. Een Yield is het rendement dat een obligatie voor een jaar, vijf jaar, 10 jaar of langer zal opleveren.  De kromming (curve) in de vorm van een gebogen lijn laat zien hoeveel het rendement er is op lange termijn. Vele institutionele en slimme beleggers houden deze Yield Curve goed in de gaten om op basis daarvan voorspellingen te kunnen doen over conjunctuur bewegingen en de status van de huidige conjunctuur.

Een normale Yield Curve zal de langer lopende obligaties een hogere rente rendement geven dan de kort lopende obligaties. De kromming is dan een gebogen lijn die langzaam van laag naar hoog loopt. Een Inverted Yield Curve is het tegenovergestelde en toont zich als een gebogen lijn die langzaam van hoog naar laag loopt. Het geeft aan dat beleggers meer rendement krijgen op korte termijn lopende obligaties dan de lang lopende obligaties. Een Inverted Yield Curve is een indicator dat een land en economie naar een periode van laag conjunctuur zal gaan, met mogelijk een flinke correctie op de aandelen markten en een recessie. De statistieken die we onder andere hebben over de Verenigde Staten is dat elke Yield Curve Inversion voorafgaat aan een marktcorrectie, een recessie met mogelijkerwijze een nieuwe financiële crisis als gevolg. Hieronder in de grafiek kun je deze twee verschillende rente curven zien:

inverted yield curve

Wanneer er een inversie van de kromming plaatsvindt geeft dit aan dat beleggers minder vertrouwen hebben in de korte termijn vooruitzichten van de economie. Ze willen meer rente rendement krijgen voor kort-lopende obligaties aangezien deze als meer risicovol worden beschouwd. Ze geven de voorkeur aan lang lopende obligaties ook al verdienen ze minder rendement aangezien er op korte termijn economische problemen en crisis in het verschiet liggen.

Hieronder kun je een goede video presentatie zien van Mike Maloney over de huidige inversie van het rendement op de rente op Amerikaans staatsobligaties in december van 2018:

Gerelateerde onderwerpen: