Is de Amerikaanse tarievenoorlog een middel voor het voeren van een verkapte renteoorlog?

Kan Trump´s tarievenoorlog gezien worden als een middel voor het bewerkstelligen van een verkapte rentoorlog? Is het een bewuste strategie voor de Amerikaanse schuldherfinanciering?

Het officiële verhaal achter handelsoorlogen en tarieven draait vaak om het beschermen van binnenlandse industrieën en banen. Maar achter de retoriek van “eerlijke handel” en “America First” schuilt mogelijk een geraffineerde financiële strategie. Steeds meer analisten stellen dat de Amerikaanse tarieven onder Trump niet alleen gericht zijn op protectionisme, maar verder dienen als middel om doelbewust een recessie te veroorzaken – met als einddoel: de herfinanciering van de enorme Amerikaanse staatsschuld tegen lagere rentes. Is dit het economische schaakspel waar we naar kijken? De cijfers, uitspraken en beleidskeuzes suggereren van wel. We hebben het allemaal op een rijtje gezet.

1. De Herfinancieringsbom: $6-7 Biljoen Tot 2026

Tegen eind 2026 moet de VS naar schatting $6-7 biljoen aan staatsobligaties herfinancieren. Veel van deze schuld werd uitgegeven in periodes van ultralage rentes – na de financiële crisis van 2008 en tijdens de pandemie. Nu de rentestanden fors hoger liggen, is het verlengen van die schuld een dure aangelegenheid geworden. Hoewel sommige analyses spreken van $9 biljoen, wijzen betrouwbare bronnen zoals Econofact en Wells Fargo op iets lagere, maar nog steeds verontrustende bedragen.

2. De Rente als Speerpunt: 10-jaars Treasury onder Druk

De 10-jaars Treasury-rente is hét referentiepunt voor langetermijnfinanciering van de VS. In april 2025 ligt deze rond 4,22–4,3%, na een piek van boven de 4,60% eind 2024. Een verlaging van slechts 10 basispunten kan al tientallen miljarden besparen bij een herfinanciering van biljoenen dollars. De politieke en economische druk om deze rente te verlagen is dus immens.

Tarieven als Trigger: De Recessieroute naar Lagere Rentes

Onderzoek van Goldman Sachs, Pimco en J.P. Morgan laat zien dat de nieuwe tarieven de kans op een recessie in 2025 verhoogt tot 35%. Hogere importkosten, vertraagde supply chains en consumentenstress drukken de groei – precies wat nodig is om inflatieverwachtingen en daarmee rentes te verlagen.

Volgens J.P. Morgan zorgt het tarievenbeleid voor een directe negatieve impact van 0,2 procentpunt op het BNP, met een groeiverwachting van slechts 1,3% in 2025. Dat is geen toeval: het is beleid met voorbedachte rade.

Beleidsintentie: “Een Kleine Verstoring is Nodig”

Trump en zijn topadviseurs hebben herhaaldelijk aangegeven dat een “kleine verstoring” in de economie acceptabel – of zelfs wenselijk – is. In ABC News werd Trump geciteerd met precies die woorden, en volgens The New York Times omschreven zijn ministers van Financiën en Handel een recessie als een noodzakelijk offer voor langetermijngroei.

Een economische vertraging is in deze visie geen probleem, maar een middel. Een “detox” die rentes drukt, markten kalmeert en ruimte schept voor goedkope herfinanciering.

3. Politiek Acceptabel Risico?

Een opvallend aspect is dat het idee van een lichte recessie politiek draagvlak lijkt te krijgen binnen Trumps kringen. Adviseurs spreken van een “detox-periode” voor de Amerikaanse economie. Dit suggereert een lange termijnvisie waarin tijdelijk economische pijn wordt geaccepteerd om structurele voordelen – zoals lagere rentelasten – te realiseren. Het is al eens eerder gedaan.

Historische Echo’s en Marktimpact

We hebben eerder gezien hoe een combinatie van lage rentes en stimulering leidt tot explosieve marktbewegingen – denk aan 2020–2021 met nulrentes en kwantitatieve verruiming. Als rentes opnieuw omlaag worden geduwd via een globale recessie, kan er weer ruimte ontstaan voor groei, speculatie en vermogensinflatie. Maar voorlopig houdt de Federal Reserve vast aan haar beleid en blijft de liquiditeit krap – met druk op tech, crypto en andere risicovolle activa. Het is echter een kwestie van tijd dat de Federal Reserve wel zal moeten ingrijpen. De Federal Reserve is meestal behind the curve (lees: altijd te laat) zoals het zo mooi heet.

Tabel: Cijfers in Vogelvlucht

Aspect	Waarde	Bron
Herfinanciering schuld (tot eind 2026)	$6-7 biljoen	Econofact, Wells Fargo
Huidige 10-jaars rente (apr 2025)	4,22–4,3%	U.S. Bank, CNBC
Piek 10-jaars rente (Q4 2024)	>4,60%	U.S. Bank
Recessiekans door tarieven	35%	Goldman Sachs, Pimco
Impact op GDP-groei	-0,2 procentpunt	J.P. Morgan Research

Conclusie: Tarieven voeren een verkapte renteoorlog

De stelling dat Trumps tarieven bedoeld zijn om de Amerikaanse staatsschuld goedkoper te herfinancieren via een recessie is meer dan speculatie – het is een scenario dat ondersteund wordt door economische data, beleidsuitspraken en marktanalyses.

Wat op het eerste gezicht lijkt op een handelsoorlog, protectionisme of geopolitiek, blijkt bij nadere inspectie een gecontroleerde financiële operatie: een rentoorlog die bedoeld is om de rentes omlaag te dwingen via economische afkoeling. Een globale recessie als onderdeel van Trump´s Great Reset plan om schulden goedkoper te herfinancieren. De handelsoorlog met China past ook in dit plaatje.

Voor beleggers, beleidsmakers en burgers betekent dit dat de focus de komende tijd vooral moet liggen op de renteontwikkeling van de 10-jaars Treasury. Die bepaalt niet alleen de financieringslasten van de VS, maar ook het tempo waarin deze onconventionele strategie zich ontvouwt om uiteindelijk de Amerikaanse economie en de globale macro-economische orde te hervormen zonder de dollar als reservevaluta te verliezen. Een gewaagde strategie.

Gerelateerde artikelen:

• De Amerikaanse overheid gaat een bitcoin reserve opbouwen
• De aankomende Bitcoin Dollar Reset
• De Wet VanCampen toegepast op het financiële systeem en Bitcoin

---

Bronnen:

• 31% of All US Government Debt Outstanding Matures within 12 Months
• Monthly Statement of the Public Debt (MSPD) | U.S. Treasury Fiscal Data
• $7.6 trillion of US government debt will mature in the next year, adding pressure on rates
• Schedules of Federal Debt | U.S. Treasury Fiscal Data
• Market Value of U.S. Government Debt – Dallasfed.org
• Historical Debt Outstanding | U.S. Treasury Fiscal Data
• Rising Costs of Financing U.S. Government Debt | Econofact
• The Rising Burden of U.S. Government Debt | Econofact
• Debt to the Penny | U.S. Treasury Fiscal Data
• U.S. debt concerns | Wells Fargo Investment Institute
• Projecting the structure of US Treasury debt
• Treasury Announces Marketable Borrowing Estimates | U.S. Department of the Treasury
• Update on the structure of US Treasury debt from a model’s perspective
• Federal debt forecast U.S. 2034 | Statista
• 10 Year Treasury Rate Market Daily Trends: Daily Treasury Yield Curve Rates | YCharts
• US10Y: U.S. 10 Year Treasury – Stock Price, Quote and News – CNBC
• Market Yield on U.S. Treasury Securities at 10-Year Constant Maturity, Quoted on an Investment Basis | FRED | St. Louis Fed
• Resource Center | U.S. Department of the Treasury
• U.S. treasury yield curve 2024 | Statista
• What does an inverted yield curve signal about the economy? | U.S. Bank
• Why Have 10-Year U.S. Treasury Yields Increased Since The Fed Started Cutting Rates? | J.P. Morgan
• Forecast of 10 year U.S. Treasury note yield 2024 | Statista
• How Changing Interest Rates Affect Bonds | U.S. Bank
• Trump tariffs pile stress on ailing world economy | Reuters
• Trump’s Reciprocal Tariffs Risk US Recession, Trade Turmoil – Bloomberg
• Tariffs have raised the probability of a U.S. recession to around 35%: Pimco
• The Latest On The U.S. Tariffs And The Potential Implications For Investors | Russell Investments
• Will Trump’s Tariffs Cause a Recession? What Experts Predict
• What effect will Trump’s tariffs have on the U.S. economy? | University of Chicago News
• Trump’s tariffs could cause a recession, experts say. Here’s how. – ABC News
• US Tariffs: What’s the Impact? | J.P. Morgan Research
• Recession risks rise for all three North American economies over US tariff chaos – Reuters poll | Reuters
• Goldman Sachs sees Trump tariffs spiking inflation, stunting growth and raising recession risks
• As Trump downplays economic fears, this data shows people feel differently
• Fact Sheet: President Donald J. Trump Declares National Emergency to Increase our Competitive Edge, Protect our Sovereignty, and Strengthen our …
• Trump’s Policies Have Shaken a Once-Solid Economic Outlook – The New York Times
• Trump Says a Recession Would Be Worth It, but Economists Are Skeptical – The New York Times
• It’ll be tough for Trump to dig his way out of this one | CNN Business
• Trump tariffs sow fears of trade wars, recession and a $2,300 iPhone | Reuters
• Tracking the Economic Impact of the Trump Tariffs
• Trump’s Tariffs Have Sown Uncertainty. That Might Be the Point. – The New York Times