Het begrotingstekort record en de fiscale verslechtering in de Verenigde Staten (2024)
In dit artikel staan we even stil bij de Amerikaanse schuldenproblematiek. De Verenigde Staten verkeert in vergelijking met de rest van het Westen in een veel betere economische staat dan o.a. Duitsland en Frankrijk. Echter, de schuldproblemen in de Verenigde Staten zullen onvermijdelijk flinke gevolgen hebben voor de status van de dollar als wereldreservevaluta, haar obligatiemarkt en de wereldwijde liquiditeit (M2). Welke impact zal het hebben op bitcoin´s koers? Laten we het eens bespreken.
Het CBO verwacht een 2 biljoen begrotingstekort
Het Congressional Budget Office (CBO) van de Amerikaanse overheid heeft nieuwe officiële cijfers naar buiten gebracht. Het CBO verwacht dat het begrotingstekort van de Verenigde Staten dit jaar zal stijgen tot 2 biljoen dollar. Dit bedrag ligt 400 miljard dollar hoger dan de voorspelling van februari 2024 en 300 miljard dollar boven het tekort van 2023. Deze toename is opmerkelijk gezien de officiële overheidscijfers wijzen op een groeiende economie met stabiele defensie-uitgaven.
Niettemin, de verwachting is dat het tekort in 2024 zal oplopen tot 7% van het bruto binnenlands product (BBP), een percentage dat zelfs sommige recessieperioden overschrijdt… ofwel de Verenigde Staten verkeert stiekem al in een stille recessie die door cijfers wordt weggemasseerd?
De Verenigde Staten verkeert in een stille recessie?
Inderdaad, mainstream analisten zijn vooral verbaasd omdat er geen sprake is van een recessie of andere economische crisis. In dergelijke situaties is het begrijpelijk dat de overheid meer uitgeeft. Echter, de economie lijkt sterk en de arbeidsmarkt is krap…. maar is dat het geval? Volgens Jeffrey Snider verkeert de Verenigde Staten al in een recessie. Hieronder in de video kun je zijn analyse bekijken over waarom de economie van de Verenigde Staten zich in een recessie bevindt.
De onheilspellende fiscale trend van de Amerikaanse overheid
Mocht deze situatie verslechteren, dan zouden de overheidsuitgaven nog extremer kunnen worden. Dit wekt zorgen over de huidige schuldsituatie, die al aanzienlijk problematisch is.
De bovenstaande afbeelding toont duidelijk de zorgwekkende fiscale trend in de VS. Volgens het CBO zullen de overheidsuitgaven de komende jaren stijgen tot 25% van het BBP, terwijl de inkomsten rond 17,5% blijven steken. Het zal uiteindelijk betekenen dat de Amerikaanse overheid zich verder dieper in de schulden zal moeten steken door het bijdrukken van geld (schuld). Wie zal deze obligaties uiteindelijk opkopen?
Bovenstaande grafiek geeft aan dat de publieke schulden de laatste grote financiële crisis in 2008 exponentieel zijn gestegen; waarbij er steeds minder interesse is van buitenlandse institutionele partijen om deze inderdaad op te kopen. Hieronder kun je het commentaar lezen van Luke Gromen op X:
De onheilspellende trend van de Amerikaanse dollar als reservevaluta
Verder vaart de BRICS-alliantie haar eigen koers. Landen zoals China en Rusland hebben Amerikaanse staatsobligaties in grote mate verkocht. Verder wordt de dollar steeds meer geweerd in de internationale handel tussen de BRICS-landen. Er wordt hard gewerkt aan een eigen BRICS-valuta (afgedekt met goud) met betalingsnetwerk die onafhankelijk van de dollar, SWIFT en het eurodollarsysteem kan opereren. Deze trend is op termijn ook negatief voor de dollar als de vraag naar Amerikaanse staatsobligaties hierdoor in alle geval niet zal toenemen, terwijl dit schuldpapier in een steeds grotere mate wordt uitgegeven. Uiteindelijk zal de Federal Reserve de geldpers weer flink moeten aanzetten om deze op te kopen.
Onheilspellende globale liquiditeit, M2 en bitcoin´s koers?
Het is een kwestie van tijd tot dat de Federal Reserve haar rentebeleid weer zal gaan wijzigen, de Amerikaanse obligatiemarkt verder zal moeten gaan ondersteunen en het Amerikaanse bankwezen van een bankroet moet behoeden. In de Verenigde Staten hebben de meeste banken enorme verliezen op de balans staan van o.a. staatsobligaties en vastgoedleningen (CLO´s). Het gaat anno 2024 om zo´n 517 miljard dollar waarbij 63 banken op de rand van bankroet staan. De interventies van de Federal Reserve zal de wereldwijde liquiditeit doen vergroten.
De correlatie tussen de Bitcoin-koers en wereldwijde liquiditeit (global liquidity) is van belang om in de gaten te houden. De wereldwijde liquiditeit, vaak gemeten door de M2-geldhoeveelheid, vertegenwoordigt het totale bedrag aan geld dat beschikbaar is in een economie, inclusief contant geld, geld op de girale rekeningen en gemakkelijk converteerbare korte termijn spaargelden. Een toename van de wereldwijde liquiditeit betekent meestal dat er meer geld beschikbaar komt voor investeringen, wat de koersen van activa, waaronder goud en bitcoin, positief kan beïnvloeden.
Hieronder in de grafiek kunnen we zien dat de globale liquiditeit weer aan het toenemen is. Vele centrale banken in de wereld hebben het rentebeleid al naar beneden aangepast. Wanneer volgt de Federal Reserve?
Het moge duidelijk zijn dat deze ontwikkeling een verdere impact zal hebben op inflatie, koopkracht en verdere financiële repressieve maatregelen. Het is daarom niet een verassing dat de bitcoin koers in deze macro-economische omstandigheden het goed zal doen. Zeker nu we weten dat het ook een agendapunt is tijdens de Amerikaanse presidentsverkiezingen.
Beschik jij al over een bitcoin positie?